O processo de normalização da política monetária no Japão enfrenta um novo obstáculo: a política. Dentro do governo da primeira-ministra Sanae Takaichi, cresce a cautela em relação ao aumento das taxas de juros, devido ao impacto potencial na economia. Esse cenário pode reduzir as chances de uma alta já nesta primavera.
O Banco do Japão decidiu não elevar os juros na reunião de março, e a postura do governo — focada em manter o crescimento econômico — pode influenciar também a decisão prevista para abril.
Um integrante do governo resumiu a situação de forma direta: “não se trata mais de indicadores econômicos, mas de política”.
A tensão no Oriente Médio, especialmente após os ataques envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã, agravou o cenário. O aumento no preço do petróleo e a busca global por dólares como ativo seguro aceleraram a desvalorização do iene, que chegou a cerca de 159,90 por dólar — o nível mais fraco desde julho de 2024.
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Embora o governo reconheça que o iene fraco pode pressionar a inflação, há preocupação com o impacto de um aumento de juros sobre a atividade econômica. Durante a guerra entre Rússia e Ucrânia, a alta do petróleo já havia ampliado o déficit comercial japonês para cerca de 20 trilhões de ienes em 2022. Há receio de que um cenário semelhante volte a ocorrer.
Autoridades questionam se um único aumento de juros seria suficiente para conter a pressão cambial e o impacto econômico.
Apesar de ter permitido a elevação da taxa para cerca de 0,75% em dezembro de 2025, o governo mantém uma postura cautelosa. Desde antes da atual crise internacional, Takaichi já demonstrava preocupação em evitar medidas que pudessem frear a economia.
No plano econômico elaborado pelo governo, foi reforçada a necessidade de equilibrar crescimento econômico e estabilidade de preços — uma espécie de “duplo mandato”. Essa linha deve continuar sendo a base da política econômica.
Além disso, a escolha de membros do Banco do Japão com perfil favorável à política monetária expansionista indica uma resistência interna a novos aumentos de juros. Há dentro do governo o temor de que um aperto excessivo leve o país de volta à deflação.
Para lidar com a alta de preços, o governo tem optado por medidas fiscais. Entre elas, a liberação de reservas estratégicas de petróleo e a ampliação de subsídios à gasolina, com o objetivo de manter o preço médio em torno de 170 ienes por litro.
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A primeira-ministra também não descarta a elaboração de um orçamento suplementar em 2026, caso a crise internacional se prolongue, algo incomum durante a tramitação do orçamento principal.
Segundo fontes do governo, ainda existe a possibilidade de que um aumento de juros em abril não seja autorizado, dependendo da evolução do cenário internacional.
O Japão enfrenta agora o desafio de evitar um cenário de estagflação — combinação de crescimento fraco com inflação elevada — em um ambiente global instável.
O governo, por sua vez, reforça que as decisões sobre política monetária devem continuar sendo tomadas pelo Banco do Japão, mantendo sua independência formal, mesmo diante das pressões políticas e econômicas atuais.
Fonte: Yahoo Japan
Foto: Reprodução
